WeWork正在为初次揭露募股做准备。周三，该公司向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO请求，估计将从IPO中取得35亿美元。
我看到过一篇风趣的文章，将WeWork比作苹果(Apple)。公平地说，两家公司都用自己的产品打破了现状。苹果让国际从头界说了移动设备，而WeWork正在改动国际对作业室的观点。
苹果和WeWork都十分重视用户体会，两家公司都将自己定位为各自范畴的高端挑选。苹果和WeWork都让他们现有的竞赛对手改动了他们的方法。WeWork首席执行官亚当 诺伊曼(Adam Neumann)展现了个人魅力和远见，这是史蒂夫 乔布斯(Steve Jobs)给苹果带来的无形资产。
但是，将一只10岁的亏本独角兽与苹果(Apple)进行比较或许还为时过早。当史蒂夫 乔布斯(Steve Jobs)推出iPhone时，苹果现已有超越30年的经历和iPod和Mac等立异产品可供展现。
苹果和WeWork:不仅仅是硬件
这篇文章的作者Dror Poleg以为，两家公司本质上都在硬件之上构建了无缝软件、服务和其他功用。关于苹果的iPhone，硬件的界说很清晰。关于WeWork公司来说，硬件是将其转变为同享和私家作业空间的不动产。
WeWork的社区就像iphone上的iOS软件。但是，苹果本质上是在与谷歌的Android竞赛双头独占，而与WeWork的"软件"竞赛的妨碍很低。从另一个视点来看，WeWork的软件比苹果的更简单仿制。
仅在WeWork最大的商场美国，就有超越1000家灵敏作业场地点2018年开业，其间大部分是新建的。这给寻觅社区的人们留下了许多挑选。
本钱结构差异
这两家公司的另一个不同点是硬件的本钱结构。虽然苹果将硬件出产外包出去，并且大部分硬件本钱是可变的，但WeWork公司的硬件本钱是长时间固定本钱。
WeWork长时间租借物业来从头规划，然后在短期内出售私家作业室和同享作业桌。2018年4月，WeWork的未来租借许诺额为180亿美元。跟着咱们的作业重心转向具有房产，这种形式或许会发生变化，变得愈加本钱密布。
苹果和WeWork正面对着天壤之别的融资问题。具有超越2,000亿美元的现金和有价证券，苹果面对的难题是怎么装备现金。另一方面，在软银(SoftBank)减少出资许诺后，WeWork正寻求从任何或许的当地筹措资金。
除了初次揭露募股(IPO)的收益，咱们公司还期望依据IPO的成功筹措债款。由于估计到2026年，WeWork公司将需求196亿美元的资金，因而没有太多挑选。
苹果是盈余的，而WeWork不是
苹果仍然是盈余机器。在到6月30日的这个季度，该公司的EBITDA为145亿美元(占总收入的27%)，净赢利为100亿美元(占18.6%)。甚至在2007年推出iPhone之前，该公司就现已取得了可观的赢利，虽然赢利率较低。2007财年，苹果的EBITDA为47亿美元(占销售额的19.1%)，净赢利为35亿美元(占14.2%)。
另一方面，WeWork正在与亏本作斗争。这家We公司的运营亏本简直与2019年上半年的收入相等。WeWork每赚到一美元的收入，就要在运营上花费近两美元。2019年上半年，该公司的运营亏本增加了一倍多，到达13.7亿美元。
估计这家WeWork公司未来几年都不会盈余，这使得它比软银愿景基金(SoftBank Vision Fund)的兄弟公司优步(Uber)更具可比性。仅在第二季度，优步的运营就丢失了50多亿美元。
当优步上市时，它将自己比作亚马逊(Amazon)，这是优步企图压服商场疏忽其丢失的一次失利测验。亚马逊在亚马逊网络服务上有一棵摇钱树，亚马逊网络服务为其电子商务事务供给了资金。这种比较无法影响商场。
对咱们公司来说，正确比较的规范是什么?
我以为，WeWork应该把目光从Meat (BYND)和Slack (WORK)以外的范畴，作为其IPO的比较目标。和WeWork相同，Beyond Meat and Slack发明了一个新的细分商场。Beyond Meat和Slack都有一个颤动的揭露露脸，这也是WeWork期望仿制的。但是，由于商场现已在评论对We公司的估值扣头，这是一条困难的路途。
至于范畴比较，IWG Plc。是WeWork最接近的竞赛对手。IWG的估值为45亿美元这一现实并没有协助，由于IWG是一家盈余的全球竞赛对手，收入高于WeWork。
本文作者：MAYUR SONTAKKE, CFA, FRM，美股研讨社——旨在协助我国出资者了解国际，专心报导美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶忙重视咱们
