2019年，科技股一路高歌猛进。事实上，十多年来，它们的商场回报率一向很低。XLK、SMH和SOXX等科技ETF本年的回报率分别为43%、59%和55%。
但是，少量科技股的体现逊于大盘和指数。Arista Networks (ANET)和Xilinx (XLNX)在曩昔12个月的回报率分别为-17.6%和3.7%。相比之下，标普500指数自2018年12月以来上涨了18.5%。
因为不温不火的辅导，Arista网络堕入低迷
Arista Networks的股价为194.51美元。自2019年4月底以来，该股累计跌落了41%。虽然曩昔8个月呈现了大幅回调，但ANET的股票在曩昔5年的回报率为187%。
11月1日，ANET股价单日跌落24%，此前该公司发布的第四季度成绩指引远低于商场遍及预期。在9月当季，ANET发布营收6.544亿美元，调整后收益为2.69美元。
这些数字高于商场遍及预估的6.5325亿美元和预估的2.41美元。但是，Arista估量第四季度的出售额在5.4亿到5.6亿美元之间。这远远低于华尔街猜测的6.8618亿美元。尔后，分析师们将12月份的财季猜测下调至5.5614亿美元，较上年同期下降6.6%。
这一修订也将影响ANET的赢利率。Arista第四季度的遍及收益预期为每股2.11美元，较2018年第四季度的2.25美元低6.2%。
增速放缓也将持续影响到2020年的收入和赢利。分析师猜测，到2020年，出售额将下降0.9%，至23.9亿美元。相比之下，估量2020年的收益下降起伏为5.2%。
在曩昔的五年里，ANET公司的收益以每年47.5%的速度增加。这一增加导致其股价大幅上涨。2020财年将是ANET收入下降的第一年。
科技股受企业开销下降的影响
因为忧虑企业科技开销放缓，Arista和思科(Cisco)、NetApp和DXC等几家科技公司的股价都呈现了跌落。ANET将第四季度的猜测归因于一个首要云客户的开销削减。在2019年，像微柔和Facebook这样的科技巨子占有了ANET出售额的10%以上。
在财报电话会议上，公司首席执行官Jayshree Ullal表明：“在咱们阅历了2019年第二季度特定云巨子订单的暂停之后，咱们估量云收入将在2019年下半年康复。事实上，2019年第三季度便是一个很好的依据。”
她弥补道：“但是，咱们最近得悉，收购战略发生了改变，第二家云核算巨子的需求呈现实质性下降，这大起伏的降低了他们对2019年第四季度和2020年的猜测。”当然，这种动摇会给咱们的第四季度成绩指引带来突但是严峻的影响。”
虽然如此，一旦需求稳定下来，Arista网络将强势回归。它在100GBE(千兆以太网)商场空间中持续取得商场占有率，在交换机范畴体现杰出。
依据IDC的猜测，在2018年的最终一个季度，ANET的100GBE出售额同比增加69.4%。IDC的多个方面数据显现，ANET在以太网交换机商场的比例已从2018年第三季度的6.6%增至2019年第三季度的7.6%。
ANET股票现在的预期市盈率为21.4倍。它的市值为148.6亿美元，远期出售额为6.2倍。分析师对ANET股票的12个月均匀目标价为213.6美元，较当时价格有9.8%的上涨潜力。
Xilinx的体现逊于科技股
Xilinx是一家半导体范畴的公司。它为电子制作商规划、制作和出售逻辑电路(集成电路)。它的两个首要部分是可编程逻辑电路和支撑产品。
Xilinx的股票在曩昔五年中回报率到达了惊人的114%。但是，因为世界关系紧张，该股在商场回报率方面落后于科技股。自2019年4月以来，XLNX股价跌落了29%。
在2020年第二财季(到3月份的财年)，XLNX出售额增加12%，至8.33亿美元，高于华尔街估量的8.248亿美元。数据中心和有线及无线事务的微弱体现推动了这一增加。数据中心的客户好像为了尽最大或许防止行将到来的关税而增加了开销。
但是，在公司下调了2020财年下半年的成绩预期后，XLNX 的股价呈现跌落。XLNX估量12月当季出售额将下降9.4%，至7.2亿美元，远低于分析师估量的8.45亿美元。
这在某种程度上预示着Xilinx的出售额估量将增加5.9%，到达32.4亿美元。到2021年，销量增加将加快至9.7%，到2022年将到达10.2%。到2020年，公司盈余估量将下降6.6%。这一增加估量将在2021年到达11.7%。
追寻Xilinx的分析师对该股12个月均匀目标价为107.16美元，较当时价格高出11%。假如微观经济形势好转，该股很或许会走高。
本文作者：Adam Rogers，美股研讨社（大众号：meigushe）
