编者按：本文来自“华盛学院”，作者 Oliver；36氪经授权发布。
2020年4月20日上午开盘，沪深300、中证1000、全指医药呈现了古怪的现象，沪深300跌落2个多点，但首要成分股却是上涨的状况，一切的出资者都找不到哪一只成分股拖累了指数，终究上海证券生意所发布，原来是呈现了指数反常现象。这次指数闹出了乌龙，其实除了这次反常，我国和国外还有许多因基金组织或许生意所犯错导致的证券生意乌龙现象，今日咱们一同回忆一下。
材料来历：网络
一、光大“乌龙指”事情始末
事情进程
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2013/08/16，11时05分开端，一向低位徜徉的上证指数瞬间上涨5.96%。多只权重股瞬间呈现巨额买单，多达59只权重股瞬间封涨停。沪指最高摸到2198点，11时30分，收于2149点。之后，光大证券布告供认自营部分发作生意体系“乌龙”，进行ETF套利时下单234亿元，终究成交72.7亿元，而为补偿亏本，光大证券随后借道ETF卖出股票和股指期货。
过后处理
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证监会将光大证券“8.16”行为分为两个部分来下判别：上午生成的巨量市价托付订单视为误操作或技术性过错；下午进行的ETF卖出和卖空股指期货合约触及价格操作和内情生意。随后证监会正式立案查询，并表明要严肃处理。
2013/09/02，光大证券称，该公司现已收到助理总裁杨赤忠、董事会秘书梅键的辞职报告，以及证监会的行政监管办法决议书、行政处罚及商场禁入事前奉告书。2013/11/15，我国证监会决议：没收光大证券ETF内情生意违法所得1307万余元，并处以违法所得5倍的罚款；没收光大证券股指期货内情生意违法所得7414万余元，并处以违法所得5倍的罚款。
上述两项罚没款合计5.23亿，一起对光大证券ETF内情生意直接担任的主管人员徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波等人给予正告并处罚款60万元，采纳终身证券商场禁入办法。针对时任董事会秘书梅键的信息误导行为，证监会对其责令改正，并处以20万元罚款。
除了国内闻名的光大乌龙指，海外也频频发作“乌龙指”事情，这些事情大致可大致分为三种类型：1）电脑体系过错。此种类型的典型事例是 2012 年骑士本钱的做市部分体系呈现巨量过错生意指令导致其蒙受损失。2）人为片面歹意操作。以 2008 年法国兴业银行典型的金融欺诈案为例，由于生意员人为的片面歹意操作也是发作此类危险事情的原因之一。3）非片面操作失误。以 2005 年日本瑞穗证券的“乌龙指”以及 2005 年台湾富邦证券为例，这类事情的底子原因对错片面的操作失误导致。
二、2010 美国“闪电崩盘”危险事情
2010 年 5 月 6 日美国股市呈现盘中暴降，创 1987 年 10 月美国“股灾”以来的最大跌幅，随后又呈现急剧上升。过后查询底子原因是生意所和电子化生意平台各自采纳的非一致性操作切断了各生意所之间流动性的传递。受欧洲危机失望气氛影响，一家一起基金卖出很多的 SP500 迷你股指期货合约后，许多高频生意程序跟进，买入流动性缺乏，各生意所非一致性操作分割了商场流动性，进一步加重了商场流动性的稀缺，终究导致股市急剧跌落，这便是美国证券史上闻名的“闪电崩盘”危险事情。
事情进程
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2010 年 5 月 6 日美股开盘，受欧洲债款危机各种利空的政治、经济新闻的影响，商场失望气氛稠密，美国东部时刻 11 点抛盘压力创“911”恐怖袭击后最高值。13 点左右，受失望心情影响，一些证券的价格开端加重动摇。14 点 30 分，代表商场动摇程度的规范普尔 500 动摇指数（VIX）比开盘时上升了 22.5 %。欧元的进一步价值降低引发了商场更深的忧虑，一家大型财物办理公司 Waddell & Reed 在商场跌落进程中卖出了 7.5 万张 E-mini S&P500 股指期货合约，占其时商场生意量的 9%，许多高频生意程序跟进，导致 S&P 500 股指期货迷你合约的成交量比一般成交量激增了五倍。
可是，买方流动性大幅下降，E-Mini S&P 500 合约买盘由上午的近 60 亿美元下降至 26.5 亿美元（降幅为 55%）；追寻S&P 500 指数的ETF基金买盘由上午的近2.75 亿美元下降至 2.2 亿美元（降幅为 20%），一些个股相同经受了流动性严重。14 点 40 分左右，以苹果、埃森哲、宝洁为代表的美股以闪电的速度暴降，苹果股价的动摇尤为剧烈。道琼斯指数忽然开端急速暴降，14 点 47 分 25 秒时，指数已急跌 998．50 点至 9869．62点，大部分 ETF 最低价较 5 日收盘价跌 8%以上，约有 160 支12ETF 的最低价近乎为零，之后又在 20 分钟内大致克复之前跌掉的 600 点。
过后处理
SEC 和 CFTC 通过查询否定 Waddell & Reed 很多股指期货卖单和盘中较大跌幅之间的相关，并采纳了生意撤销办法来保护商场的安稳。
榜首，生意所宣告超越 2010 年 5 月 6 日 14:40 成交价 60%的生意被撤销。第二，从头修订错单确定规范。“闪电崩盘”事情发作后，SEC联合生意所很快修订错单确定规范，于 2010 年 9 月 10 日宣告了新的错单确定规范。第三，扩展熔断机制的适用范围。
三、2012 年骑士本钱“乌龙指”事情
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骑士本钱成立于 1995 年，总部坐落美国新泽西，在英国、德国、我国和新加坡等地都设有办公室。骑士本钱是一家从事做市、电子下单、组织出售以及生意的公司，是全美最大的做市商之一。2012 年 8 月 1 日因下单失误导致 4.4 亿美元的亏本，挨近破产边际，随后不得不以极低的股价将 70%至 75%的股权转让给高频生意巨子 Getco、黑石集团 PE、奥马哈经纪商 TD Ameritrade以及 Stifel Nicolas 四家组织。
事情进程
2012 年 8 月 1 日，美国股市在开盘一小时后，纽交所的生意员感觉股票走势反常，部分股票的价格呈现反常剧烈动摇。当商场寻觅原因之际，骑士本钱随即发表声明称，该公司的做市部分呈现生意技术问题，产生了很多过错指令，骑士本钱的体系毫无理由地巨量买进并卖出数百万股股票，影响了纽交所约 150 只股票，导致某些股票大涨超越 100%。骑士本钱当日生意量占了纽交所的 17.3%，占纳斯达克的 16.9%。次日骑士本钱发布声明称，此次生意毛病导致 4.4 亿美元的亏本。其问题可能与装置的生意软件有关，导致骑士本钱向商场发出了许多针对纽交所股票的过错报价，这一软件已被铲除出企业的体系。其本身股价在 2个生意日内跌去超越 70%。
过后处理
2012 年 8 月 1 日当天纽交地点审阅后发布声明，表明查看了 148 只股票的生意，终究共有了 6 只股票的相关生意被撤销，剩下 142 只股票的生意被认可。骑士本钱 CEO 托马斯·乔伊斯（Thomas Joyce）曾企图要求 SEC 撤销形成问题的悉数生意，但被回绝，由于受“闪电崩盘”撤销生意事情的影响，SEC 忧虑撤销生意会进一步影响商场诚信。过后，SEC 要求生意公司和其他商场参与者揭露体系过错，并在电脑代码改动后通过测验才干上线。
四、乌龙推进商场前进
虽然“闪电崩盘”等危险事情给美国长时间资金商场带来了较大的负面影响，但随后的错单准则、熔断机制等危险办理办法的修订使得美国长时间资金商场的危险办理准则愈加完善，各种出资组织也完善风控办法，防范出资进程中发作相似的乌龙操作。这些过错的发作在某种程度上也为长时间资金商场的健康发展供给了更有力的保证。
